據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一些階段性需求釋放、小幅補(bǔ)庫(kù)或者是淘汰合金鋁板產(chǎn)能的政策對(duì)價(jià)格的影響會(huì)是短期的，我們主要關(guān)注成本對(duì)于鋁錠的支撐作用，而其中礦價(jià)是主要因素。我們認(rèn)為合金鋁板價(jià)格在2016年震蕩下行會(huì)是大概率事件，帶動(dòng)合金鋁板價(jià)格下行。成本的變動(dòng)很可能會(huì)成為2016年影響合金鋁板價(jià)格的主要因素，而鋼材成本分析中對(duì)礦價(jià)的分析尤為重要。礦石供給擴(kuò)大難以避免，產(chǎn)能釋放會(huì)在2016年愈發(fā)明顯。澳洲鋁礦石開(kāi)采行業(yè)的投資從2012年下半年開(kāi)始啟動(dòng)，2013年下半年進(jìn)入高峰期。從澳洲三大礦財(cái)務(wù)報(bào)表可以看到，2010-2012年是三大礦固定資產(chǎn)投資增速比較高的三年，按照礦山投資到達(dá)產(chǎn)周期約3-4年估算，澳礦山在2011-2012年的新增產(chǎn)能在2015-2016年會(huì)有明顯的釋放。2014年會(huì)是鋁礦山產(chǎn)能快速釋放而粗鋼產(chǎn)能開(kāi)始縮減的一年，這是我們判斷鋼價(jià)強(qiáng)于礦價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)開(kāi)始從礦山向鋁廠(chǎng)轉(zhuǎn)移的主要原因。鋼鐵業(yè)的成本支撐已經(jīng)趨于減弱。1月份，寶鋼高壓鍋爐行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)延續(xù)了上個(gè)月的下滑勢(shì)頭，大幅回落16.7個(gè)百分點(diǎn)至36%，為近7個(gè)月以來(lái)的最低。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，65%品位普氏鐵礦石指數(shù)為每噸126.25美元，月環(huán)比下跌10.5美元。